资金短缺风险的管理

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　　企业可以从以下几个方面着手来应对货币资金的短缺风险：

　　首先，从经营战略上高度重视资金短缺风险。例如，2008年上半年房地产行业的企业普遍存在严重的资金短缺风险，业界认为主要是2007年年末和2008年初从紧货币政策导致。而实际情况是，2008年6月末商业性房地产贷款余额5.2万亿，同比增长了22.5%。

　　房地产企业资金短缺的根本原因是在前几年房地产市场的狂热中丧失理性疯狂高价拿地造成。所以，企业在进行投资决策时一定高度重视现金流的管理。8年过去了，现在是2016年，不少城市的房价再创历史新高，一些房地产企业会不会重蹈覆辙?

　　其次，优化资本结构，使资产和负债在期限上匹配(“长钱长用，短钱短用”)，避免因资金占用与资金供应期限上的搭配不当而导致资金短缺的风险的发生。

　　第三，合理确定资产负债率。对于一些生产经营好、产品适销对路、资产周转快的企业，负债比率可以适当高些;对于经营不理想、产销不畅、资产周转缓慢的企业，负债比率应适当低些，注意经营风险与财务风险搭配。

　　第四，提高预算特别是现金预算的编制水平，尽可能准确预计企业所需的外部融资额和融资时间。不少企业在编制年度预算时，往往比较重视预计损益表的编制，对整体预测的重要性认识不足。计划期内需要多少资金?短期的还是长期的?何时需要?内部能不能满足?是否需要外部融资?如果预算管理水平不高，货币资金的管理就可能无的放矢。

　　第五，加强经营性营运资本的管理。企业在生产经营过程中产生的应付账款、应付工资、应交税金等，是不带息的，属于“自动生成的资金”，企业应该管好用好，并与银行的短期借款相协调，使季节性、周期性流动资产增长所需的资金能够及时足额地筹集。

　　第六，拓展融资渠道，灵活运用各种融资工具。随着我国金融市场特别是资本市场的发展，企业融资渠道不断拓宽，不仅可以向银行借款，还可以发行短期融资券、中期票据、企业债(公司债)，可转债，以及资产证券化(如“京东白条”的证券化)等，上市公司还有增发、配股等再融资方式。对于广大的中小企业除一般的银行借款外，还可以采用“供应链融资”，以及地方政府支持的“中小企业集合债融资”等。

　　总之，企业在发展过程中，必须注意业务风险与财务风险的搭配，保持财务弹性(Financial

　　flexibility，指的是企业一种良好的财务状态，在这种财务状态下，一旦出现某种经营和投资的较大量的资金需要，企业可以较低的交易成本及时足额筹集)，不能一味追求资金使用效率而忽视了资金的流动性和经营的安全性。即使在经营状况较好、融资比较便利时，也应适当控制负债比率，保留融资能力，以满足生产经营过程中临时性、突发性事件引起的资金需要，避免陷入资不抵债、资金链断裂的财务困境。

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